這幾只主動權益基金 成立至今，年年業績悲催

那如果一只基金產品成立以來年年都很差又是怎樣的“酸爽”呢?

工銀互聯網加股票

易方達新常態靈活配置混合

長盛國企改革混合

中郵趨勢精選靈活配置混合

華商新動力靈活配置混合

富國改革動力混合

這6只主動權益基金，都是自成立以來，年年業績悲催的，當然，這是不完全統計的，它們6只比較有特點，想單獨和大家嘮嘮。

從上圖中看，這6只中除了華商新動力靈活配置混合，其他5只都是在2015年高點成立的，截至2019年12月3日，成立至今跌幅超過40%。

公開資料顯示，工銀瑞信互聯網加股票于2015年6月3日開始募集，兩天后，基金便火速募集了197.33億元，提前結束募集并正式成立，這是國內首只“互聯網+”主題基金。

然而，僅在10天之后的6月15日，隨著滬指狂瀉103點，“股災”模式正式開啟。不幸的是，該基金的建倉期剛好落在了上一輪牛市的頂點位置。不出意料，基金成立三個月后，2015年9月4日，其凈值就遭遇了腰斬，跌幅超50%，同期上證綜指跌幅已達到31.48%。

建倉期恰逢股市震蕩帶來的千股跌停，這是工銀瑞信互聯網加股票遭遇到的客觀現實。

該基金成立初期，基金經理為劉天任和王爍杰，當時工銀瑞信宣傳中也把他們稱為“天王組合”，然而當兩位“天王基金經理”都無法為凈值做點啥時，就只好換個人來管了，單文接管，在基金經理單文掌舵的2年多時間里(期間1年多與黃安樂共同管理)，該基金不但未能扭虧為盈，反而讓這只基金的跌幅繼續擴大。

那再換，黃安樂來了，任職不久，還是一如往昔的差，從2018年12月換成張繼圣，截至12月3日，今年以來工銀互聯網加股票漲幅47.66%。

易方達新常態牛逼在它的曾經的基金經理上，宋昆。

宋昆是14-15年最牛的基金經理，他的易方達新興成長抓住互聯網+概念，不到一年時間里漲幅接近2倍。2015年4月份他和樊正偉的易方達新常態輕松募集147億。

可是在管理期間，宋昆一直以成長風格為主，跌了三年多，凈值最低時只剩0.3元，

如今更換的趙鍇、孫松兩位基金經理，名下都只管這一只，截至12月3日，易方達新常態混合今年以來漲幅是37.38%，單位凈值0.43。

不同于，工銀互聯網加股票、易方達新常態靈活配置混合、長盛國企改革混合、中郵趨勢精選靈活配置混合、富國改革動力混合這5只在投資者情況高漲時期募集，圈了一波規模，華商新動力靈活配置混合在2015年市場大調整之時成立，募集規模不到3億，然成立至今回報率一點不比前5只低。

此外，華商新動力靈活配置各歷任基金任職回報均為負。

基金經理劉萌萌在接管華商新動力靈活配置混合時任職回報最慘，將近2年多的時間，任職回報是-37.44%。

深究其業績慘淡的原因，劉萌萌對行業配置失誤或首當其沖。觀察他管理基金的持倉情況發現，在重倉股中傳媒股一直占據著相當的比重。華商新動力在他接手之前，該基金重倉的傳媒股只有巴士在線一只，截至2016年二季度末的持倉比例為8.82%。而他上任以來，華商新動力中傳媒股的占比明顯變大，在2016年三季報中，該基金重倉股新增了萬達電影和迅游科技兩只傳媒股，持倉比例也擴大至21.99%。

自劉萌萌接任以來，華商新動力的季報中都曾提及主要配置傳媒等方向。然而，中證傳媒指數在劉萌萌任職期間的跌幅卻高達40.17%。

目前接管的陳恒任職一年多回報依舊為負。

富國改革動力混合也是這樣，換了多位基金經理，然just so so ~

2014年和2015年上半年，股市火爆行情讓投資者對基金的需求空前熱烈。趁此時機，老牌公募基金公司富國基金，發行了一只名為富國改革動力的混合型基金?；鸪闪⑷諡?015年5月20日，根據基金招募說明書顯示，其主要投資于具備改革動力的相關股票，股票投資占基金資產的比例為60%-95%。

而其對改革動力主題的界定，包括政策層面驅動的改革，比如混合所有制改革，行業上如金融行業、消費產業、裝備制造業等。還有產業優化升級驅動的改革，比如新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料以及新能源汽車等。

以此來看，這只基金的投資范圍還是非常廣泛的。

彼時的擬任基金經理汪鳴只有1年多的基金經理管理經驗，而首募規模達到了132.55億元，幾乎都以個人投資者為主的富國改革動力由這樣一位基金經理管理，太過于稚嫩，把握度欠缺。

2015年二季度，也就是富國改革動力公布的第一份季報顯示，汪鳴的前十大重倉股分別為衛寧健康、大商股份、春秋航空、永輝超市、北陸藥業、中元股份、*ST德奧、久立特材、諾普信、飛樂音響。當時A股雖然是沖高回落，但各股指均收漲，然而其第一大重倉股衛寧健康沖高回落大跌了20.3%。2015年三季度是當年的主要下跌時間，但三季報顯示，此前并沒有出現在重倉股里面的石基信息卻突然成為第一大重倉股，而這一期間，該股沖高回落下跌了35.85%。

2015年三季報和四季報顯示，富國改革動力的股票資產倉位高達88.68%、93.16%，幾乎快頂格買入，而這一時期該基金沒有絲毫債券資產，完全是“滿倉”承受股市下跌之苦。

2015年年報顯示，當年該基金股票資產占基金總資產比例達93.16%，全年虧損金額為10.93億元。

2016年各季度的前十大重倉股中依然以石基信息、臺海核電等此前的持股為主，當時比較熱門的蘋果產業鏈知名公司均沒有涉及，而2016年全年該基金也在同類產品均值下跌7.23%的情況下，跌去了18.96%，在當年下半年股指出現小幅回升時該基金也沒有同步表現。

2017年全年的重倉股，也同此前變化不大，從而錯過了價值消費股的大漲，和同類產品均值相差達到了24%以上。

圖：富國改革動力各年度漲跌幅

對于這類常年凈值不行的基金，雖然基民情緒大，基金經理也換基金經理，讓投資者看到，我們有對這只基金有作為，沒有不管，但是為啥不直接拿王牌基金經理來管，非得讓經驗不豐富的新人來?

這是不是變相的破罐子破摔，認為這些基金反正已經這樣了，拿來給新人練練手剛好?要是新人干的好，還可以拿來宣傳宣傳，干的不好，也不是這一任基金經理這樣。

要真是這樣，那是相當的wu chi……